本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(hu不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ò)1717户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被低估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较大。

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