本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电(di先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别àn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zh先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别uān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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