4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回(huí)落，但近日筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行(xíng)业(yè)人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率(lǜ)维持(chí)高位(wèi)，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升(shēng)。

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