金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(b天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回(h天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物uí)落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在(zài)前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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