5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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