今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修(xiū50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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