本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看，A股下行(xíng)更多(duō)是受(shòu)中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中(zhōng)概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌(diē)的风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权(quán)的两地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市(shì)排(pái)行榜数据(jù)显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美(měi)联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升(shēng)，国(guó)际资金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股(gǔ)票评级(jí)从高配下调(diào)为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看(kàn)，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据(jù)预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储利(lì)率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且(qiě)是连续第四个(gè)月收(shōu)缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折(zhé)价(jià)效应加(jiā)剧，在全球(qiú)金融市场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字头(tóu)个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去(qù)年(niá鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗n)末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行(xíng)业危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱(bào)团(tuán)银行股(gǔ)，银行(xíng)部分(fēn)龙头(tóu)股(gǔ)招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利(lì)增速；二是(shì)“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市(shì)场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念(niàn)中(zhōng)的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳(yáng)。其市(shì)盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗政策面来看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市场(chǎng)均(jūn)值，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无(wú)论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净(jìng)率等(děng)指标(biāo)看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的(de)行情拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份(fèn)上涨(zhǎng)的(de)年(nián)份分别(bié)为18次和(hé)17次(cì)，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率(lǜ)不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题的红(hóng)五月行情能否再(zài)现？关键在(zài)要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否(fǒ鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗u)维持强势行情。二(èr)是(shì)作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三(sān)低(dī)位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换在加(jiā)速。鉴于大(dà)盘重新回到W形(xíng)整理格(gé)局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦(yì)不(bù)大。

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