在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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