近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的de)行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势(shì)，除(chú)斩站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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