今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(d733是什么意思à)？美(měi)国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一(yī)次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经733是什么意思提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外(wài)在(zài)约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次(cì)重(zhòng)演。

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