金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署96的因数有哪些数，72的因数有哪些的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银(yín)行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìn96的因数有哪些数，72的因数有哪些g)外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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