5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期(qī)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)徐海为是谁？ong>

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动(徐海为是谁？dòng)力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理徐海为是谁？财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。