随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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