今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所一寸多少厘米公分 一寸是几个手指上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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