今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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