为(wèi)了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决(jué)定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

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　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(天津面积多少平方公里huán)相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的(de)意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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