今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(y提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重(zhòng)要(yào)增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的(de)话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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