“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多(duō)来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新(xīn)增就业(yè)主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少，私人服务行(xíng)业(yè)整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会引发市(shì)场和(hé)官方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大(dà)时继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗měi)债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiā2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗o)息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估(gū)沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫(háo)不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需(xū)要(yào)更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国(guó)不(bù)认为(wèi)北(běi)约应该在近期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要(yào)战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年的消(xiāo)费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影(yǐng)响。但(dàn)是如(rú)果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产(chǎn)全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出(chū)货(huò)压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力(lì)，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对(duì)今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国(guó)内需求复(fù)苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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