北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者5个(gè)多(duō)小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因”再(zài)度(dù)和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让消费(fèi)者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数(shù)人(rén)会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果(guǒ)公司带来的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取本次(cì)股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克希(xī)尔买(mǎi)卡(kǎ)车(chē)加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一(yī)个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第二(èr)个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进(jìn)行了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有多(duō)个(gè)

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力(lì)的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的(de)分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产(chǎn)品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃(wò)尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的(de)分(fēn)销渠道多(duō)元(yuán)化(huà)，我们希望(wàng)能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初觉(jué)得(dé)走对了方(fāng)向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格(gé)说，电(diàn)影行业是(shì)一(yī)个（经营）非常(cháng)困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的来临(lín)，客流量减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能减少影片供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我认为他(tā)们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多花钱(qián)就能(néng)解决的问题。我还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)最(zuì)终结(jié)果会如(rú)何，但即使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克希(xī)尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了(le)能源(yuán)业(yè)务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果(guǒ)的(de)股份占(zhàn)比不(bù)高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不(bù)懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发(fā)展(zhǎn)，但我们(men)知道什么(me)是正确的价(jià)格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一定(dìng)的预(yù)测，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是(shì)好的(de)。”以此来表示，这笔投资是(shì)没(méi)问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等都是(shì)生意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人会(huì)花(huā)1500美(měi)元买一部(bù)手(shǒu)机，同样(yàng)，也有(yǒu)人(rén)花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提(tí)问(wèn)，想了解伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴菲特对(duì)此进行了(le)说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世(shì)界(jiè)范围内管理(lǐ)最完善且最重要的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人(rén)想要提高美国的(de)芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑(sāng)那州的(de)部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前(qián)我们没有一家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴(bā)菲特的(de)回答(dá)是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了(le)一个(gè)不需(xū)要高估就能成为天才(cái)的(de)人。他真的很聪明(míng)，我想他的智商可(kě)能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标(biāo)。我们的不(bù)同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可(kě)能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽(qì)车公司(sī)，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车(chē)品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一个特(tè)殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的(de)行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现(xiàn)在(zài)它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资(zī)金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资者关于人(rén)工智能的问题(tí)时(shí)，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国(guó)的比亚迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇(qí)的(de)事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类(lèi)产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很(hěn)多事情(qíng)是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能可以改(gǎi)变全(quán)世(shì)界，但(dàn)它并不能(néng)改(gǎi)变人类的思(sī)维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机(jī)会在相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的(de)事(shì)物永远(yuǎn)在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一(yī)些(xiē)原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这(zhè)其中会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克(kè)希尔能源这家(jiā)公司，就是希(xī)望能(néng)够帮助解决一些环(huán)境方(fāng)面(miàn)的问题。从传统(tǒng)能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的(de)变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在(zài)全国的每一个(gè)州(zhōu)制定不同(tóng)的(de)计划，然后将这些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目标进(jìn)行(xíng)了同步规(guī)划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业(yè)方面(miàn)希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融(róng)体系

　　在(zài)针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来(lái)怎样(yàng)的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传(chuán)染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银行系统(tǒng)发(fā)生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在(zài)那时(shí)，我(wǒ)们做了(le)一件(jiàn)非常明智(zhì)的事情(qíng)，就是成(chéng)立联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们(men)仍(réng)（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求(qiú)的(de)责任。他(tā)们(men)改(gǎi)变(biàn)了(le)很多(duō)次保证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储投放(fàng)的天量流动性(xìng)，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联(lián)储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无(wú)法(fǎ)解决财(cái)政问题，他们正在履行(xíng)其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很乐(lè)观，他表示，我们在第(dì)二次(cì)世界大(dà)战中付出了(le)代(dài)价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我(wǒ)们(men)购买了最初(chū)所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等(děng)。如(rú)果不(bù)停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美(měi)国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不(bù)知道会发生(shēng)什么，因为在目前的(de)情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你(nǐ)要改变人们(men)未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们(men)准(zhǔn)备买下许(xǔ)多(duō)银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能(néng)是一个非常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家(jiā)银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们(men)最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不(bù)是许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他(tā)货(huò)币能(néng)够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们(men)更清楚(chǔ)，但是他(tā)也(yě)不能完全(quán)控制我们的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策。当(dāng)疫情(qíng)发生的时候，并没有人(rén)知道需(xū)要印多少(shǎo)数额的货币才能解决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人们会对货(huò)币失去信心，他们(men)的(de)行(xíng)为(wèi)方式可能会(huì)完全不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家保险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司(sī)。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比想象的(de)多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现得非常好(hǎo)，这背(bèi)后(hòu)有两个原因，首先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险准备金，其(qí)次一(yī)季度还是(shì)汽车(chē)保险的(de)旺季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的商业地(dì)产损失(shī)情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域(yù)从来(lái)不是特别活跃，因此也不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心的空洞白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因化却是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会(huì)消(xiāo)失，但(dàn)所有(yǒu)者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难(nán)时间(jiān)，但好(hǎo)在我们(men)走出疫情(qíng)和(hé)供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些(xiē)问题(tí)。我(wǒ)们的(de)团队优先考虑的(de)是恢复铁路(lù)的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年(nián)内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标，要(yào)长期(qī)为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历(lì)史上

　　没有一次(cì)情绪化投资(zī)决(jué)定(dìng)

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业决定时(shí)成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更多(duō)的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都(dōu)在(zài)增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资(zī)并创造了(le)超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我们一样达(dá)成(chéng)交易(yì)。2008年我收(shōu)购(gòu)了(le)一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司(sī)面临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股东(dōng)可能会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱(qián)，我们正在(zài)用我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何(hé)在短期利润和(hé)长(zhǎng)期防御能力之间做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的(de)企(qǐ)业不(bù)多，但(dàn)我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商(shāng)店业(yè)务时(shí)，我们(men)学到的是，在奖品上做(zuò)图案(àn)绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的(de)技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接(jiē)班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去(qù)管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格是(shì)做(zuò)出最终决定的那个(gè)人(rén)。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更多的业(yè)务。如果这(zhè)些(xiē)人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以(yǐ)能(néng)够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出(chū)的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一个(gè)体系，而总是会(huì)去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流(liú)，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在(zài)没有那么频(pín)繁了，但他绝(jué)对是(shì)世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的(de)部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍给(gěi)那(nà)些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长期(qī)合作(zuò)的机会。它(tā)们(men)是(shì)一些令(lìng)人难以置信的投资机(jī)会，一直是非常好的(de)投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史。我们对五大商(shāng)社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了(le)一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公司都要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一(yī)个国(guó)家的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已经(jīng)说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他仍会做(zuò)出与现(xiàn)在相同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会(huì)继(jì)续(xù)沿用，因(yīn)为股票回(huí)购将同时对股东和公司(sī)自(zì)身的运营产生益处，如果资本(běn)足够(gòu)且股票很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么不通过回购来(lái)提升单(dān)股内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给(gěi)自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的(de)路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答关于遗(yí)产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股票拿好就行，但(dàn)这并不(bù)适合所(suǒ)有人。如(rú)果你(nǐ)想要你的(de)孩子拥(yōng)有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的(de)价值观，并和(hé)他们(men)谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出生起，他们(men)就在学习你。“你(nǐ)的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观(guān)察过(guò)很(hěn)多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在(zài)财产规划分配上都(dōu)存(cún)在各自(zì)的问题(tí)。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我并没有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理解以及(jí)他们的建议。这件事(shì)情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱要量入(rù)为(wèi)出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人和(hé)活动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要(yào)学(xué)会感恩(ēn)。如果你能做到这一(yī)切，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需要(yào)更多的运气，当(dāng)然(rán)，你(nǐ)一(yī)定(dìng)不要(yào)把自己(jǐ)的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名 <白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因/p>

　　股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在投资(zī)上对(duì)他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下(xià)一些非常有(yǒu)说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工(gōng)作都是错误的(de)。我看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不(bù)时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直(zhí)在畅销榜上(shàng)排在差(chà)不多第300名或(huò)第350名的位置(zhì)。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持(chí)续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因