中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(d蝴蝶会采蜜吗à)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

蝴蝶会采蜜吗　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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