今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(jīn)积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(g衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗ài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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