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三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历(lì)史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第(dì)三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值(zhí)的全年宏观主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带(dài)动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业(yè)作为国家(jiā)重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数(shù)据(jù)恢(huī)复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上(shàng)市公(gōng)司更(gèng)加注重投资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句.6％的较低位置，修复空间较大。