财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行(xíng)业的(de)影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化(huà)等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少场波(bō)动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次调(diào)整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品(p结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少ǐn)；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本(běn)。

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