大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个(gè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎ病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语i)富通股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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