近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)阴肖是指哪几个肖》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品阴肖是指哪几个肖在国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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