AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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