尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月(yuè)8日，高(gāo)点调(diào)整幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应(yīng)对(duì)策略，其(qí)中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到(dào)九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一(yī)季报披露结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗>

　　以史为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预(yù)期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩(jì)密集披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业(yè)趋势以及政府支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照(zhào)历(lì)史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口期的到(dào)来(lái)，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议(yì)关注(zhù)短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对(duì)优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发策略认为(wèi)，AI服务(wù)器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量(liàng)与价，给相关电子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力的(de)需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片等领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环节(jié)，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来(lái)的(de)增(zēng)量需求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和应(yīng)用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益(yì)电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

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