今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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