本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局(jú)，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较(jiào)大(dà)估(gū)值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大。

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