在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂小舞去掉所有衣服是什么样子的在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去小舞去掉所有衣服是什么样子的年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(sh小舞去掉所有衣服是什么样子的ì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大(dà)储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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