AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。<1cc的水等于多少克，1cc水是多少克/p>

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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