个人养老金业(yè)务试(shì)点落地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会(huì)更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目(mù)前，个(gè)人养(yǎng)老金可投(tó心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗u)资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司代销个(gè)人养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开(kāi)户渠道(dào)的(de)多(duō)重福利(lì)动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的(de)投(tóu)顾(gù)力(lì)量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结(jié)合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的(de)全周期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一(yī)站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客(kè)户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户(hù)对(duì)个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)本金安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特(tè)点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套(tào)完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立(lì)销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划(huà)业(yè)务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需(xū)求和(hé)画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个(gè)人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险参保(bǎo)人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持(chí)续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则(zé)基于个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业(yè)员工(gōng)和机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务(wù)，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积(jī)极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记(jì)者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和(hé)参(cān)与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两位不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使不通(tōng)过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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