近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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