分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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