金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波(bō)动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和(hé)订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的现料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗货价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来(lái)看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈并不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的(de)方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片库存(cún)的(de)可能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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