一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快(kuarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ài)，新的投资(zī)领域带(dài)来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度(dù)较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的(de)认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ETF市场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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